郑杨：推进中国外汇市场发展的三个建议

　　 CIFF2007第四届中国国际金融论坛(简称CIFF)于2007年9月21-23日在上海浦东香格里拉大酒店隆重召开，本届活动主题：区域金融生态建设与中小企业金融服务。

　　郑杨：各位领导、各位来宾，女士们、先生们，上午好！很高兴能参加这次论坛。利用这次机会，我就推进中国外汇市场发展方面的问题谈一点看法。我讲三个问题，一个是中国外汇市场发展面临的问题。自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来中国陆续扩大了外汇市场主体范围，增加外汇市场交易模式，丰富交易品种等一系列的改革措施。外汇市场的主体和交易量不断扩大，市场日趋活跃，但与成熟的市场相比，我们的外汇市场还存在着一些不足，这些不足也是我们以后的努力方向。第一，是交易主体多元化格局尚未完全形成。中国银行(5.93,0.06,1.02%)界外汇市场主要是商业银行之间进行外汇头寸的平衡市场，非银行机构和其他的市场参与者较少，单一的主体格局在短时间内难以改变；二，市场功能没有得到充分的发挥，外汇市场的交易自由度受外汇管理的开放程度影响，资本交易管制在一定程度上抑制了外汇供求。交易集中与商业用途、金融和资本性交易较少，在管理风险方面的作用还没有充分体现出来；三，市场运行机制不够陈述，06年1月银行间、市场上引入了询价交易方式，在中国体系不完备的情况下一些中小机构在短期内获得受信还比较困难；四，交易工具、品种需要不断的丰富。外汇市场远期交易规模不大，也没有完全推出货币互换、期货期权等衍生产品，但国际上衍生产品的交易量已经超过了主体货品的交易量。

　　信用评级手段在外汇发展中的重要作用，所谓信用屏极就是独立的评级机构，通过金融工具发行的内部条件、外部环境，应用科学的分析方法，对他们履行承诺的能力以及各方面的综合能力进行评估，以简明的符号表示其优劣公布给大众的经济活动。信用评级在金融领域的应用，十分广泛，对外汇市场的发展能够起到积极的促进作用，一，可以用来解决外汇市场双方的信息不对称，引入评级以后，交易情况一目了然，可根据风险偏好自己选择，从而扩大市场参与主体；二，为分类实施监管提供了依据，监管部门可要求主体进行强制性的评级信用等级越高，监管可越宽松，并将信用等级作为确定新业务、推广顺序的参考依据；三，有利于监管部门妥善处理推动市场创新、加强风险防范的关系。很多国家在发展衍生产品市场的时候都规定只有达到一定信用等级的机构才能参与衍生交易，并按信用等级确定不同的交易规模、类别，依靠评级机构评定的信用等级，监管部门可以提前设定风险、主动管理风险，风险可控制的情况下推动市场创新。

　　第三，促进信用评级与外汇市场的良性互动建议。一是要尽快将信用评级纳入法制化、规范化的轨道，对评级机构、被评级单位评级信息的披露、使用作出明确的规定，将结果与市场准入挂钩，对信用等级高的金融机构，监管部门可以给予更多的政策支持。三，信用评级结果是银行间开展业务合作的重要参考，鼓励银行间进行双边的受信关系。四，建立外汇市场主体的信息库，为及时掌握外汇市场的动态，及时的加强市场的信息披露机制，提高市场的透明度，在相关法律法规出台以后，可以考虑向信用评级机构有序开放一些信用的信息，以此督促市场主体增强信用意识，自觉维护信誉，更好的规范外汇市场的发展。

　　以上是我对外汇市场发展提出的一些看法，请大家提出批评指正。预祝本次论坛圆满成功！谢谢大家！